Инфляционные ожидания населения в июле выросли до 14,2 процента — заметно выше фактической годовой инфляции, которая держится на уровне 11,8 процента. Разрыв между тем, чего ждут люди, и тем, что фиксирует статистика, — самостоятельный экономический фактор, который учитывается при решениях по базовой ставке.
Что измеряют инфляционные ожидания
Показатель формируется по итогам опроса населения: респондентов спрашивают, насколько, по их мнению, вырастут цены в ближайший год. Ответы обобщаются, и получается цифра, отражающая не движение цен, а представление людей об этом движении.
Поэтому ожидания ведут себя иначе, чем официальная инфляция. Годовая инфляция — факт, зафиксированный по корзине товаров и услуг. Ожидания — настроение, и меняться оно способно быстрее, чем сами цены.
Почему ожидания выше фактической инфляции
Внимание человека фиксируется на том, что покупается часто: продукты, топливо, коммунальные услуги, проезд. Товары, которые дорожают медленно или дешевеют, в памяти почти не откладываются, а подорожавшие запоминаются надолго.
В результате личное ощущение инфляции почти всегда оказывается выше расчётного. К этому добавляется эффект недавних событий: свежее подорожание влияет на ответ сильнее, чем спокойные месяцы до него.
Механизм самосбывающегося прогноза
Ожидания опасны тем, что способны воплощаться. Если люди уверены в подорожании, часть покупок переносится на сегодня: техника, стройматериалы, запасы длительного хранения приобретаются заранее. Спрос растёт, продавцы видят это и поднимают цены.
Тот же механизм работает со стороны бизнеса: ожидая роста издержек, компании закладывают его в прайсы заранее. Каждое решение по отдельности выглядит рациональным, но вместе они разгоняют цены. Прогноз сбывается потому, что в него поверили.
Почему на ожидания смотрит Национальный Банк
Базовая ставка сохранена на уровне 16,5 процента годовых с коридором плюс-минус один процентный пункт. Принимая такие решения, регулятор оценивает не только уже сложившуюся инфляцию, но и то, в какую сторону смотрят домохозяйства и бизнес.
Денежно-кредитная политика действует с задержкой: изменение ставки отражается на ценах не сразу. Устойчиво высокие ожидания означают, что давление на цены сохранится и в будущих периодах. Месячная инфляция в июле замедлилась до 0,7 процента, но ожидания при этом выросли, и такое расхождение служит аргументом в пользу осторожности.
Тарифы и сезонность
На ожидания сильнее всего влияют изменения, которые касаются всех и происходят одномоментно. Пересмотр коммунальных тарифов — характерный пример: в Актобе с 1 июля пересматривались тарифы на воду, водоотведение и отопление, и это видно каждому абоненту в квитанции.
Сезонность работает в обратную сторону, но слабее. Летнее удешевление овощей нового урожая снижает месячную инфляцию, однако на настроения влияет мало. Отсюда и устойчивость разрыва между ожиданиями в 14,2 процента и годовой инфляцией в 11,8 процента.